19 mars 2018

Vais-je me prendre le Mur de Trésorerie ?

Je vous fais part de quelques échos de la conférence qui s’est tenue le mardi 13 mars 2018 à l’Université de Dauphine sur le thème de L’enjeu de la valorisation des actifs dans les opérations de cession et de retournement dans le cadre des House of Finance Days 2018. L'occasion d’évoquer entre autres choses les enjeux financiers autour de la reprise d’entreprise et des opérations de restructuring.

L’argent c’est du temps

Une des premières questions à se poser est de savoir de combien de temps l’on dispose pour mener à bien le sauvetage de l’entreprise. La réponse à cette question réside dans le Cash disponible dans les caisses et le rythme auquel il va être consumé. D’où le terme de Mur de Trésorerie qui se rapproche au fil de cette consommation et sur lequel la société risque de se briser.

Quand une entreprise ne va pas bien, se pose le sujet du diagnostic et des remèdes possibles pour sauver la société. Faillite, reprise, redressement amiable, judiciaire, différents scénarios sont envisageables.

40 à 50 % de la valeur d’une entreprise reposent sur la valorisation des créances clients et des stocks

Afin d’éviter la spirale négative de la chute du Chiffre d’Affaires qui précipite la chute de l’entreprise, il est important d’identifier et de valoriser rapidement les postes du bas de bilan que sont les créances clients et les stocks.

Pour les créances clients plusieurs questions se posent : qui est le véritable détenteur de la créance ? Les clients sont-ils solvables ? Quelle est leur typologie (public privé) ? Tout le travail du financier consiste à traquer la non-valeur et à réduire le hiatus entre valeur faciale et valeur réelle. Ce travail contribue au succès de l’opération de cession ou de retournement de l’entreprise.

Du côté des stocks, s’ils existent, l’on regarde les typologies de biens : parle-t-on de biens fongibles, existe-t-il un marché de revente ? Quelle est la valeur liquidative du stock ? Pour information les crédits appuyés sur le stock, vérifié et audité par des professionnels de la chose, peuvent donner lieu à un prêt de 50 à 80 % de sa valeur comptable.

L’argent c’est du temps, votre capacité à rebondir dépendra de votre capacité à repousser le Mur de Trésorerie. D’où l’importance de faire intervenir dans la phase d’audit et de proposition de plan d’action un professionnel de la finance d’entreprise, l’expert en diagnostic de Trésorerie.



Ce billet est inspiré des interventions de messieurs :

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